财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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