本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起(qǐ)式(shì)基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布(bù)以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深(shēn)市(shì)场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继(jì)续降(jiàng)低投(tóu)资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必(bì)要完(wán)善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北(běi)交所出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布(bù)，可(kě)以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初(chū)创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会(huì)应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专精(jīng)特(tè)新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字chí)较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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