近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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