中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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