5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司本(běn)身来说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之酒红色是哪几个颜色调出来的下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)酒红色是哪几个颜色调出来的大热(rè)的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的(de)机构审美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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