美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuá使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思n)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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