钠(nà)电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的(de)怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的(de)公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科(kē)技旋即涨(zhǎng唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗)停(tíng)，当日盘后(hòu)公(gōng)司(sī)迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠电(diàn)产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入的装修及设(shè)备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科(kē)技规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述(shù)的54亿元资(zī)金外(wài)，还(hái)需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已(yǐ)经达到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户(hù)情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多(duō)个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的(de)客户名(míng)称和订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的(de)平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可(kě)能成(chéng)为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断(duàn)成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项(xiàng)目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区核(hé)心区(qū)高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现(xiàn)销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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