一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人(rén)投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也(yě)超过(guò)了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用(y46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗òng)。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调(diào)研(yán)的(de)过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随(suí)之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热(rè)情(qíng)的(de)提升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅(fú)发展，个(gè)人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度(dù)较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资(zī)者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗投资上可(kě)能(néng)交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称(chēng)。

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