在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经(冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释也出(chū)现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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