美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报1196肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内6.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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