金融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但(dàn)是驱动(dòng)有限(xiàn)的(de)阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预(yù)期(qī)下(xià)，存在(zài)累库和(hé)订(dìng)单下滑导致(zhì)的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可(kě)能(néng)的(de)向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投(tóu)产延(yán)迟(chí)这(zhè)三点可能会(huì)构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变(biàn)数预计(jì)话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存(cún)在(zài)企稳的迹象，但是(shì)驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入场(chǎng)，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都(dōu)是(shì)相(xiāng)当(dāng)出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观(guān)察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存(cún)的可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现(xiàn)货(huò)反馈来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套思路。

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