本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随(suí)着公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募(mù)基(jī)金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于(yú)其他上市板块中业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高(gāo)速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获(huò)当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望(wàng)持(chí)续(xù)向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然(rán)是市场本(běn)身(shēn)较差(chà)的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现(xiàn)差(chà)异较大(dà)。除了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数(shù)量外，后续北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场(chǎng)的(de)流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降(jiàng)低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资(zī)机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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