海通策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持续(xù)下滑，利(lì)润向下游转移(yí)；中游制(zhì)造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机(jī)和(hé)传媒(méi)表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；下(xià)游(yóu)消费(fèi)盈利改善幅度(dù)放缓(huǎn)，券商和(hé)保险(xiǎn)盈利大(dà)增(zēng)。 数字经济归(guī)母净(jìng)利单季同(tóng)比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产(chǎn)替代的半导体(tǐ)材料(liào)和半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)维持(chí)较高增速(sù)，其中设备(bèi)盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网(wǎng)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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