今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的(de)经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购(gòu)和网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案mg alt="3只央企主题ETF“官宣(xuān)”发(fā)行，“十问十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_202305091创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案83020667.png">

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的(de)投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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