财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应(y拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语īng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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