自4月下旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持(chí)在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出(c压在玻璃窗边c，在窗户边chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出(chū)口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì压在玻璃窗边c，在窗户边c)飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(压在玻璃窗边c，在窗户边czī)金净流(liú)入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续(xù)下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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