今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发(fā)了全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍(réng)出现在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一(yī)季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行(xíng)周期的(de)大背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠(guān)军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等(děng)领域(yù)大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计(jì)算和人工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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