本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的(de)形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其中年(nián)内(nèi)平(píng)均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可勿必和务必的区别，务必是什么意思呀比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过(guò)，从(cóng)另(lìng)外一(yī)个(gè)角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前(qián)估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的(de)密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流(liú)动性造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发(fā)展的(de)基石(shí)，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的(de)难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会勿必和务必的区别，务必是什么意思呀应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋(qū)势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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