芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的(de)因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽视的因素是(shì)青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必来自失(shī)业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大(dà)幅中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从(có中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ng)总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年(nián)同期(qī)多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个(gè)年(nián)龄阶段(duàn)逐步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年(nián)失业(yè)人口来自何处(c中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗hù)之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除以(yǐ)各(gè)行(xíng)业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来作为(wèi)各(gè)行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地(dì)产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技(jì)术(shù)服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来的(de)青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能(néng)将步(bù)入长期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将(jiāng)从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局披(pī)露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来(lái)看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率的(de)一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人(rén)口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就业人口并(bìng)未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的(de)《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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