A股“股王(wáng)”之(zhī)争(zhēng)进(jìn)入白热(rè)化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历史(shǐ)新(xīn)高，一度(dù)从独占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手(shǒu)中(zhōng)抢下“A股之王”的(de)光环(huán)，引发市(shì)场热议。截至(zhì)周五(wǔ)收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计(jì)算则(zé)不过是一(yī)场计算上的(de)乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数据计算(suàn)，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济(jì)、信创、中特估、人工智能等一(yī)系(xì)列热(rè)点催化下，中国(guó)移动今(jīn)年股价(jià)累(lèi)计(jì)最大(dà)涨幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在原地踏步。有市场人(rén)士(shì)认为(wèi)，中国移动和(hé)茅台(tái)这(zhè)场(chǎng)股王(wáng)宝座的(de)争(zhēng)夺可能揭示着A股未来(lái)的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股股王(wáng)变迁(qiān)启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫(mò) 数字经济时(shí)代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来股王变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国(guó)内(nèi)经济趋势和产业价(jià)值的(de)变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万(wàn)亿人民币。不(bù)仅稳(wěn)居A股第一(yī)，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值之首，得益于当(dāng)时基建大(dà)发展时期，中(zhōng)石油在股王的位(wèi)置上稳坐(zuò)了八年，直(zhí)到2015年工商银行依(yī)托当(dāng)年互(hù)联网(wǎng)金融牛市成为新锐股王(wáng)。再后来，随着我国(guó)在(zài)2018年进(jìn)入消费牛市，开启了(le)此(cǐ)后(hòu)三年的消费白马股(gǔ)大牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数(shù)据(jù)；资料来源：微信公众号(hào)市值(zhí)观察4月17日(rì)文章《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一(yī)直(zhí)稳稳领跑，但(dàn)在(zài)高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春(chūn)节后白酒行业的终端动销几乎(hū)并未达到预期(qī)，整个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历(lì)回调(diào)，公司股(gǔ)价(jià)也(yě)现大幅下(xià)跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是开始对(duì)其(qí)王(wáng)位发出了(le)挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这一历史性事件背后，除了离不开国(guó)家政策持续(xù)推进的(de)数(shù)字经济(jì)，与最近爆(bào)火的人(rén)工智能两大概念加持，还有来自于“中特估(gū)”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力(lì)催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十(shí)的(de)上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马逊、英伟(wěi)达(dá)、特(tè)斯拉、META均为科技(jì)股(gǔ)。有分析认为，科技进步已成提升生产(chǎn)力(lì)的重要因素，二级市场对科技企业的态度能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强度(dù)。因此，以中(zhōng)国移动(dòng)为代(dài)表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)消费股似(shì)乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐(jiàn)向数字化深度(dù)转型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经(jīng)济(jì)潮流的主(zhǔ)力(lì)军。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国企数字经济担(dān)当(dāng)，积极布局云(yún)计(jì)算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算(suàn)力网络的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层云计(jì)算业(yè)务的(de)需求(qiú)，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在(zài)从传统管道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值(zhí)修复情况来看，根据(jù)光大(dà)证券4月15日研报(bào)显(xiǎn)示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大(dà)运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过(guò)20%，其(qí)中中国(guó)电(diàn)信(xìn)涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近五(wǔ)年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为(wèi)代表的三大运营(yíng)商(shāng)板块，借助“央企(qǐ)低估值+数(shù)字(zì)经济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中(zhōng硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写)国移动的新魔法(fǎ)能否打(dǎ)破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故(gù)事引发市场热(rè)议(yì)。即很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时(shí)间以来，A股市场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传(chuán)说(shuō)，即大多(duō)股价超过茅台的上市公(gōng)司，在风光(guāng)散尽之后往往(wǎng)下场都不太好。本次(cì)中国移动(dòng)直接在市值上超越茅(máo)台，结(jié)果(guǒ)是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金融(róng)危机爆(bào)发、船(chuán)舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船(chuán)舶股价维(wéi)持在24元左右(yòu)。此外，海普瑞(ruì)、神(shén)州泰岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通(tōng)教育(yù)等多家公司股价均(jūn)超越茅台，但最后的结(jié)果不是业(yè)绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以看(kàn)出(chū)的是，上述公司的陨落大(dà)部分(fēn)主要是(shì)由于行业景气度(dù)变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品(pǐn)稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)稳增长的利(lì)润，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价(jià)能否持续(xù)上涨以(yǐ)及维持高位，市场(chǎng)普遍观点还是认为(wèi)，实际需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么(me)，一(yī)向(xiàng)有着“印钞机”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此(cǐ)前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析(xī)认为，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台(tái)越卖(mài)越贵(guì)，但话费(fèi)越交越少。在(zài)市场化的(de)作用下(xià)，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的(de)通信类资源(yuán)，但(dàn)作为央企需要承担“提速(sù)降费”的责任，也(yě)就不能无(wú)拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本(běn)质作为通信(xìn)基础设施企业(yè)，需要持续不断的建(jiàn)设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就(jiù)像一(yī)门“躺赢”的(de)生意(yì)，基本不需要如此沉重(zhòng)的(de)资本开支，也不需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据(jù)可(kě)以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的(de)8倍，但净利润却(què)差别不大，销(xiāo)售毛(máo)利率更是有着一个(gè)24%另一个92%的(de)巨大差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表明中国移动可(kě)能正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写strong>，2023年(nián)计划资本开支1832亿(yì)元同(tóng)比(bǐ)下(xià)降20亿元(yuán)，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味着(zhe)届时(shí)全年(nián)资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随着移(yí)动互联网进入下(xià)半场，行(xíng)业重心已转向产业(yè)互联网和智(zhì)能化，中(zhōng)国移动(dòng)加速转(zhuǎn)型下(xià)正在抓紧机遇。信达(dá)证券研报表示，中(zhōng)国移动数字化转型收入“第二曲线”不(bù)断(duàn)攀升，去(qù)年公(gōng)司数字化转(zhuǎn)型(xíng)收(shōu)入对(duì)主营(yíng)业务收入增量贡献(xiàn)达(dá)到(dào)79.5%，占主营业务收(shōu)入(rù)比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收入增长的(de)第一驱动(dòng)力。此(cǐ)外(wài)，公司移动云收入规模(mó)实现新跨(kuà)越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同(tóng)比增(zēng)长108.1%，连续(xù)三年实现(xiàn)翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内业界第一阵营(yíng)。