本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路(lù)产业发展规那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的(de)国家电(diàn)网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲)端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配(pèi那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲)套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综(zōng)合(hé)解决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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