本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润(纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅(fú)闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方(fāng)案(àn)，纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设(shè)计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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