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愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思平安喜乐顺遂无忧意思解析沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思平安喜乐顺遂无忧意思解析时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于(yú)市场整体，较高的(de)分红也(yě)成为其(qí)进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思平安喜乐顺遂无忧意思解析zhèng)策的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政策持续愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思平安喜乐顺遂无忧意思解析支撑和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即的(de)第三届(jiè)“一带(dài)一路(lù)”国际合(hé)作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为(wèi)“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原(yuán)材料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币(bì)升(shēng)值的宏观(guān)趋(qū)势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家(jiā)重点支持(chí)的战(zhàn)略(lüè)性产业(yè)之一，近(jìn)年来经历了行业调整和产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市(shì)场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合(hé)和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间(jiān)各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突(tū)出(chū)。经济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月超(chāo)预期回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩(kuò)投资(zī)的政策基调(diào)下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。