本周(zhōu)，沪(hù)综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来(lái)看，A股下行(xíng)更多是受中概股(gǔ)拖累，后市(shì)下跌(diē)空间(jiān)不(bù)大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过(guò)3个月(yuè)行(xíng)程(chéng)，期(qī)间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下(xià)跌的风险输(shū)入。作为同股同权的两地(dì)上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行榜数据(jù)显示，截至周四，香港(gǎng)中(zhōng)企指数和恒生指(zhǐ)数(shù)过(guò)去3个月表现为全球垫底，分别(bié)下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数(shù)周二盘中低(dī)位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息在即，市(shì)场避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资(zī)金从新(xīn)兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前(qián)将(jiāng)中(zhōng)国(guó)股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧(yōu)未减，加息(xī)势在必(bì)行。英为财情的(de)美(měi)联储利率观(guān)测器(qì)最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国对(duì)策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连(lián)续(xù)第(dì)四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折(zhé)价效应(yīng)加剧，在全(quán)球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰(fēng)值(zhí)缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实际存(cún)款较(jiào)去年(nián)末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危(wēi)机频(pín)现，让A股机构不再(zài)抱团(tuán)银行(xíng)股，银行部分(fēn)龙头股招行等承(chéng)压(yā)，相较而言，工(gōng)商银行(xíng)兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色(sè)估值体系(xì)”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市净率远高于(yú)行业均值，难以赋予中(zhōng)特估(gū)概念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字头指(zhǐ)数年(nián)内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三(sān)市A股的市(shì)盈率和(hé)市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值(zhí)，已是国家资(zī)本新战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局日(rì)前(qián)表示(shì)：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中(zhōng)字(zì)头(tóu)股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其(qí)成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛市带(dài)来的财富记(jì)忆(yì)。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年(nián)至(zhì)去(qù)年的15年里，红(hóng)五月出(ch四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ū)现7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这个风(fēng)向标已不(bù)太灵(líng)光。相比之下(xià)，自从2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外(wài)，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红五月行情能否再(zài)现？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互(hù)联(lián)网指数(shù)能否维持强势(shì)行情(qíng)。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史(s四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的hǐ)峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位(wèi)上涨一成，或(huò)是否极(jí)泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成(chéng)交始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回(huí)到W形整理(lǐ)格局，后市即(jí)使考验3200点(diǎn)附近(jìn)的(de)半(bàn)年线和(hé)年线(xiàn)关口，下跌空间亦(yì)不(bù)大。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的