中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xi匚字旁的字有哪些，区字旁的字àn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国资匚字旁的字有哪些，区字旁的字本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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