近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《马美如简介科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国马美如简介(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反马美如简介应与高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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