近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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