北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗际上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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