射(shè)频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠(dié)加进入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市(shì)。公(gōng)司股价(jià)开(kāi)盘破坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前(qián)总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在一级(jí)市(shì)场(chǎng)受(shòu)到资本热捧(pěng)。据(jù)公司上市(shì)文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引入了华兴(xīng)资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期(qī)、红杉中国(guó)、IDG资本、光速(sù)中国以及金(jīn)沙江(jiāng)创投等(děng)一系列外部机构股东。截至上市前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产品结构(gòu)相似的唯捷(jié)创芯，上市首日也(yě)走出了破发的行情，该公司股价(jià)于(yú)去年下半年触(chù)底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显示，由于(yú)智能手机增速(sù)放缓以及(jí)5G普及潜力有(yǒu)限等(děng)因素影响，预计(jì)到2028年射频前端市场年复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨头(tóu)，近年来也(yě)在(zài)响应市场变化谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金(jīn)二期等多个知(zhī)名资方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主(zhǔ)营业(yè)务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售，下(xià)游(yóu)应用领域主要包括智(zhì)能手机以及物(wù)联(lián)网，客(kè)户(hù)包括(kuò)三(sān)星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科(kē)技(jì)等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等(děng)无线通信模组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原因(yīn)，慧智微在招股文(wén)件中称(chēng)，是由于(yú)持续进行高额研发投(tóu)入；下(xià)游客户集中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模(mó)效应；市场竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近(jìn)三(sān)年(nián)公司(sī)的综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部(bù)卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产品(pǐn)结(jié)构(坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法gòu)更接(jiē)近的唯捷(jié)创芯，后(hòu)者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能(néng)力(lì)不足(zú)，但仍(réng)要抓紧扩(kuò)大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对外(wài)融资之(zhī)路。公开信(xìn)息显示(shì)，公(gōng)司于(yú)2018年末开始进入融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完(wán)成了三轮融资(zī)，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入(rù)了慧智(zhì)微的股(gǔ)东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社(shè)创投通-执中(zhōng)数据显示，从当(dāng)前的股价(jià)情况看，大基金二期在投资(zī)慧智(zhì)微的近两年时间里，实(shí)现(xiàn)了近2.5倍的账面回报(bào)，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注(zhù)的(de)红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域(yù)面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公(gōng)司目前有超(chāo)过接近(jìn)67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机出货(huò)量(liàng)的大幅下降，已经对(duì)慧智微的业(yè)绩(jì)造成了冲击，而市场对智能手机(jī)未来(lái)增(zēng)速持续(xù)放缓的预期(qī)，也让资本市(shì)场(chǎng)对包括慧智微在内(nèi)的射频芯片厂(chǎng)商做出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射(shè)频前端的市场(chǎng)为(wèi)190亿美(měi)元(yuán)以上，2022年(nián)由(yóu)于手机市场的下滑，射频(pín)前(qián)端市场规(guī)模(mó)与(yǔ)2021年的(de)市场相(xiāng)差(chà)无几。而接下来，由(yóu)于(yú)智(zhì)能手机的(de)温(wēn)和增长(zhǎng)以及5G普及的潜(qián)力(lì)有(yǒu)限，预计到2028年射频前(qián)端的(de)市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品(pǐn)结(jié)构，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东(dōng)突击入股的射(shè)频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇了(le)破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌(diē)至30元每(měi)股的价格后止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价(jià)仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头厂(chǎng)商(shāng)都在谋求(qiú)转型，拓(tuò)展(zhǎn)射频(pín)以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延(yán)伸至汽(qì)车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，射频(pín)领域正呈现(xiàn)出一片红海的竞争(zhēng)格局，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且(qiě)产品仍(réng)集中在中低端(duān)市(shì)场，各射(shè)频芯片厂商只能再卷价(jià)格(gé坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法)，进一步压(yā)低了自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，国产射频前(qián)端芯片杀价已经(jīng)无底线，而预(yù)计未(wèi)来每个射频细分(fēn)赛道还会有更(gèng)多(duō)竞争(zhēng)者(zhě)进(jìn)入，往后三年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的生存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所下(xià)降，截(jié)至目前(qián)，今年共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)射频芯片厂商(shāng)宣布完(wán)成融资，而在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了(le)投资机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江产(chǎn)业(yè)基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招(zhāo)股书中表示(shì)，本次IPO募(mù)得资(zī)金将用于芯(xīn)片测设中(zhōng)心建设、总部基地及上海(hǎi)和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略(lüè)规划方面，其(qí)表示将巩固在5G射(shè)频前端领(lǐng)域取得的(de)市(shì)场地位，增加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份额；技术上跟进射频前端(duān)技术迭代，优化可重构(gòu)技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产品上(shàng)加(jiā)大对上游滤波器、多工(gōng)器(qì)的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法