随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公(gōng)募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示(shì)，华商(shāng)新趋势(shì)优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改革三只基金(jīn)是全市场(chǎng)公募FOF一(yī)季(jì)度(dù)持有只(zhǐ)数最多的权益(yì)基金，相比去年四(sì)季度，易方达(dá)供给(gěi)改革(gé)取代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格基金(jīn)，有的(de)对(duì)阶(jiē)段(duàn)性涨幅过(guò)快(kuài)的(de)行业(yè)做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观(guān)经济处于底部向上修(xiū)复的状态，且(qiě)市(shì)场估(gū)值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资(zī)）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青(q抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗īng)睐

　　随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金旗(qí)下(xià)一季报披(pī)露(lù)，FOF基金经理新一季的(de)基(jī)金配(pèi)置清单(dān)也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在一(yī)季度末获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓(cāng)买入(rù)，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这(zhè)也是华商新趋势优选第二个季度(dù)坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年(nián)末(mò)是与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动连(lián)续第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安(ān)养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均(jūn)重(zhòng)点配置(zhì)华商(shāng)新趋势优选基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安(ān)盈(yíng)禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势(shì)优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上(shàng)看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份(fèn)，相(xiāng)比去年末增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华(huá)商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则(zé)相比(bǐ)去(qù)年末增加了抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(le)5只(zhǐ)。

　　据相关(guān)资料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长期(qī)以成长风格著(zhù)称，截止今年(nián)一(yī)季度末(mò)，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过(guò)去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长逆势(shì)投资，关注估值(zhí)被错杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转信号的(de)公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公募(mù)FOF买入(rù)只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共(gòng)有20只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达供给(gěi)改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基金(jīn)经理(lǐ)杨宗昌是化学博(bó)士(shì)，有(yǒu)过多年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机会，并通过(guò)努(nǔ)力不断(duàn)扩(kuò)大能力圈，目(mù)前行业(yè)配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金增持前三(sān)“花(huā)落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配置(zhì)混(hùn)合基金中，汇添富科技创新(xīn)、易方达供给(gěi)改(gǎi)革、易方达新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)位列增持份额前(qián)三；偏股混(hùn)合基金增持前(qián)三则被易方达信息产业(yè)、财通(tōng)资管健(jiàn)康(kāng)产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前(qián)三分别为中(zhōng)欧(ōu)信息产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡(héng)基金(jīn)增持前三则是交银定期支(zhī)付双息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达(dá)平稳增长；偏债(zhài)混合(hé)基金增(zēng)持前三依次(cì)为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但行(xíng)业(yè)分化较大。受(shòu)益于数字经济政策的(de)提振与人工智能(néng)主(zhǔ)题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块(kuài)表(biǎo)现较(jiào)弱。从一季度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金(jīn)经理继续(xù)超配权益仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在(zài)一季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了(le)部(bù)分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　长期(qī)业绩(jì)领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一(yī)季报中表示，本(běn)季度(dù)基(jī)金主要进行以下操(cāo)作：1、持续(xù)维持权益(yì)资(zī)产(chǎn)的仓位略高(gāo)于权益配置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的(de)配置比例，同时适度降低价(jià)值型基金的(de)配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部(bù)分转债品(pǐn)种，增(zēng)加其(qí)他(tā)确定性(xìng)较高(gāo)的绝(jué)对收益或(huò)相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既(jì)定的策略参与股票(piào)定增(zēng)、大(dà)宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前(qián)权益部分依然(rán)保持略超配价(jià)值风(fēng)格，但偏离幅度已(yǐ)显著(zhù)下(xià)降，保(bǎo)持(chí)一贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和“适度均(jūn)衡(héng)”的配置(zhì)策略，通过积(jī)极(jí)挖掘市场上(shàng)相对收益和(hé)绝对收益的(de)投资机(jī)会不(bù)断增(zēng)厚(hòu)组合收益(yì)，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波(bō)动，努力将该基(jī)金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓(cāng)上看，富(fù)国城(chéng)镇发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进兴全(quán)安(ān)泰前十大重(zhòng)仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的(de)主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一定偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏(piān)离，整(zhěng)体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随(suí)着近期政策(cè)方向的明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今年全年股票(piào)市场的(de)主要(yào)方向逐渐(jiàn)有了较明(míng)确(què)的(de)判断(duàn)，在操作上(shàng)，本(běn)基(jī)金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值价值风(fēng)格(gé)基金和股(gǔ)票，以(yǐ)及与数(shù)字经济相关(guān)的基金和股(gǔ)票，未来计(jì)划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金(jīn)经理许(xǔ)利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年(nián)一季度(dù)的主要持(chí)仓仍然坚持长期(qī)资(zī)产配置策略(lüè)，但(dàn)继(jì)续对部(bù)分主动权益基金进行了分(fēn)散和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业(yè)之间分化巨大(dà)的市(shì)场(chǎng)中，基(jī)于对(duì)长期基(jī)本面、行业景(jǐng)气度(dù)、估(gū)值、性(xìng)价比等的(de)判(pàn)断(duàn)，对行业(yè)风格的持仓结构(gòu)进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短期表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)差的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)整体(tǐ)保持中枢(shū)附近的(de)权益仓位，但(dàn)内部结构(gòu)有(yǒu)所调整。债券方面，适当增加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益(yì)方面，基于(yú)不同板块的(de)基本面和估值性(xìng)价比，略加仓港股基(jī)金，减仓(cāng)美(měi)股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再(zài)平衡，保持组合处于(yú)稳健均衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点关注(zhù)一(yī)季报超(chāo)预期的方(fāng)向。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度适度降低了(le)深度价值和价值质量等(děng)偏价值策(cè)略(lüè)的(de)基金的(de)超配比例，继(jì)续超配偏小盘风格的基金，适度增加(jiā)了偏成(chéng)长策略的基金的配(pèi)置比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等(děng)科技行业经历过去几年的大幅(fú)调整，处于“三(sān)低”类资产（景气周期(qī)低位、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了偏科(kē)技成(chéng)长策(cè)略基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然(rán)选择那(nà)些能(néng)够长期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基(jī)金。在不同(tóng)地(dì)域的投资方面，在(zài)市场大(dà)幅反(fǎn)弹后，小幅降低了(le)港股基(jī)金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资(zī)产年度(dù)目标配置比例为70％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，基(jī)金(jīn)的权益类(lèi)资产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例战(zhàn)术型(xíng)标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政策支(zhī)持方向作为调整配置(zhì)主要方向，组合(hé)主要(yào)提高了(le)中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预期增速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产(chǎn)维持超(chāo)配状态，结构上均衡(héng)配置(zhì)于：受益于(yú)顺周期(qī)低估值的金融周期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋于正常的消费医药板块(kuài)，以及(jí)受益(yì)于产业周期见底及国产替代的科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有所(suǒ)作(zuò)为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来发展方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未(wèi)来市场(chǎng)存在哪些风险和机(jī)会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也在一季报(bào)中提到了对当下(xià)的思(sī)考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数(shù)据真(zhēn)空期(qī)的(de)度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维持(chí)对权益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且(qiě)市(shì)场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价(jià)资产(chǎn)估(gū)值(zhí)修复。从确(què)定(dìng)性和未来发(fā)展方向(xiàng)角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和新技术领域。大(dà)复苏中在(zài)大(dà)消费(fèi)板块内重点关注航空出行供需(xū)格局和票价弹(dàn)性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注地产链以及一带一路(lù)带动下的部(bù)分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积(jī)极成(chéng)长(zhǎng)养老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰(jié)表示，对(duì)于(yú)国内权益来讲，当(dāng)前历史估(gū)值分位、相对债(zhài)券资(zī)产(chǎn)的估值处(chù)均在(zài)具备(bèi)吸(xī)引(yǐn)力的水平，为长期投资提供一(yī)定安全边际。年内经济修(xiū)复是(shì)确定性的(de)，节奏与幅度上(shàng)虽有分(fēn)歧，但政策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择加码托底的空间(jiān)。结构上(shàng)，维持此前判断，关(guān)注(zhù)受益于稳内需政策(cè)加码的(de)领域(yù)，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等(děng)领(lǐng)域，TMT相关(guān)板(bǎn)块涨幅(fú)超预(yù)期，有ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成份(fèn)，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会(huì)持续关注新技术(shù)对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二(èr)季度(dù)市场对(duì)其关(guān)注度有望随着(zhe)节(jié)日(rì)出行、消费数(shù)据改善而(ér)增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标(biāo)2035三年(nián)持(chí)有基金(jīn)经理薛显志(zhì)、江虹(hóng)表示，权益市场来看(kàn)，当前(qián)中国经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的正常回(huí)调。复(fù)盘历史上(shàng)的复(fù)苏(sū)周(zhōu)期，权益方面均能有所作为，基本面的(de)总体改(gǎi)善能(néng)激活(huó)市场的(de)生态，市场会不断寻找基本面改善(shàn)的(de)诸多细分方向。结构方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数(shù)字经(jīng)济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围绕(rào)各行业受(shòu)益改善幅度(dù)，不断挖掘一季(jì)报超预期(qī)、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶段(duàn)，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐(fěi)表示，未来持续关(guān)注以下三个方(fāng)向：一是顺(shùn)周期(qī)低估值板块(kuài)具备长期(qī)投资价值(zhí)，此外(wài)，关(guān)注央国企改革(gé)能(néng)否(fǒu)带来相(xiāng)关行业、企(qǐ)业基本面的改(gǎi)善，并打开估值提升的(de)空(kōng)间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复(fù)苏逻辑(jí)较为确定，比较(jiào)而言(yán)，医药板块的估值(zhí)性(xìng)价比更高。三是(shì)科技制造板块，特(tè)别是国产替代(dài)的关键环节，是长期关(guān)注的方向(xiàng)。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导(dǎo)体行业可能在下半年周期见底，计算机行业的(de)景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工(gōng)智能等(děng)技术的突破(pò)，有可能(néng)打(dǎ)开(kāi)科技(jì)板块的成长空间(jiān)。

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