今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了(le)解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而(ér)来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规(guī)模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其(qí)进(jìn)行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财(cái)政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使其(qí)不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿(chá相遇时间的公式 相遇时间怎么求ng)付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家(jiā)来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远超相遇时间的公式 相遇时间怎么求过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美(měi)国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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