分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限(xià青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思n)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因(y青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思īn)、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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