为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站(zhàn)披露了(le)一则(zé)行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)的信息(xī)，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控制的(de)证券(quàn)账户并联合其他市场资(zī)金在(zài)二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期初广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘(pán)中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易影响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平(píng)知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合(hé)影(yǐng)响股价(jià)的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别(bié)对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述(shù)行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时(shí)总股本(běn)的(de)1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始(shǐ)减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德(dé)平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上市公(gōng)司上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十(shí)三条规定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就信息披(pī)露违(wéi)法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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