国(guó)内“五(wǔ)一”假期来了，但(dàn)海外市(shì)场(chǎng)风险依旧不容(róng)忽视(shì)。在美国多项重要(yào)经济(jì)数据出炉后，美联储也(yě)将召(zhào)开5月议息会议，市场普遍预期(qī)将(jiāng)继(jì)续加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美(měi)国第一共和银(yín)行股价已(yǐ)累计下跌90％以(yǐ)上(shàng)

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次触(chù)发(fā)停牌，原因是达(dá)成救助协议以维持(chí)该银行(xíng)运营的希望在(zài)变得渺茫(máng)。该(gāi)股(gǔ)今年银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行(xíng)很有可能会被(bèi)美国联邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒(méi)报道，自美国第一共和银行公布(bù)其第一季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行(xíng)股价在接下(xià)来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下历史(shǐ)新低。目前(qián)包括来(lái)自(zì)美国(guó)联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部和美联储的官员正在与其他银行进行协调会议，为第一(yī)共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反(fǎn)省(shěng)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行(xíng)规管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的内部审查报告中(zhōng)，美联储(chǔ)承认，对(duì)于上月硅谷银行的(de)倒闭案，美联储(chǔ)难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审(shěn)查督(dū)导行动拖沓有关(guān)。

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能采取有力行(xíng)动解决硅谷银行越来越多的(de)问题。美联储负(fù)责金融(róng)业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该(gāi)行变得(dé)有(yǒu)多么不堪一击。他们的确发现了风险，却(què)没(méi)有采取足够(gòu)的措施，保(bǎo)证(zhèng)该(gāi)行足(zú)够迅(xùn)速地解(jiě)决问(wèn)题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结(jié)硅谷银(yín)行倒闭有四大成因，其中三(sān)点都和美联(lián)储(chǔ)监(jiān)管不力(lì)有(yǒu)关(guān)。他说(shuō)，美联储监(jiān)管(guǎn)者的错误部分源(yuán)于(yú)，特朗普执政时的金(jīn)融业改革普遍放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔还(hái)提到(dào)，美联储的文化转变似乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现在(zài)降低标(biāo)准、增加复(fù)杂(zá)性，以及监(jiān)管方式不够自信果断，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银(yín)行业审(shěn)查员已经确定了(le)硅谷银行(xíng)存在导致其倒(dào)闭的一大问题(tí)——利率相关(guān)风险，但美联(lián)储自(zì)身(shēn)的流程“过(guò)于审慎(shèn)”，侧重在(zài)采取行动(dòng)以前累积过多的证(zhèng)据。

　　美联(lián)储(chǔ)的数(shù)据显示(shì)，截至倒闭时(shí)，硅谷银行(xíng)收(shōu)到(dào)31项监管机构的公开审查报告或警告，数(shù)量是其(qí)他银行的(de)三(sān)倍。报告(gào)称，随(suí)着(zhe)硅谷银行壮(zhuàng)大，近些(xiē)年(nián)美联储忽(hū)视(shì)了范围更广的问题，比如该行多年来一(yī)直突(tū)破内部风险(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，其采(cǎi)用(yòng)的(de)流(liú)动性指标却显示，存(cún)款基础(chǔ)稳定，其利(lì)率相关风险还被评(píng)为令(lìng)人满意(yì)。

　　巴尔(ěr)透(tòu)露，美联(lián)储将重(zhòng)新审查，适用于资产超过千亿美元银行的一(yī)系列规定，包括(kuò)压力测试和流动性要求(qiú)，将(jiāng)重新评(píng)估，怎样监督和(hé)监(jiān)管一家(jiā)银行(xíng)对(duì)利率流(liú)动性风(fēng)险的风控(kòng)。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行(xíng)倒(dào)闭表明，需要对范围更广泛的银行强化(huà)适用的标准，联储应考虑(lǜ)，让(ràng)更大范围(wéi)的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评(píng)估，对(duì)于超过25万美元联邦保险(xiǎn)上限的银银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(yín)行存(cún)款，监管(guǎn)方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更(gèng)广(guǎng)泛的银行考(kǎo)虑(lǜ)到可出售证券(quàn)的未实现损益，以便让银行的资本要求更好地匹配其(qí)财务状(zhuàng)况和风险(xiǎn)。他暗示，对资本规划和风险管理不足(zú)的公司，美(měi)联储可能增加资本(běn)或(huò)流动性的要求，或者限(xiàn)制股票回(huí)购(gòu)、股(gǔ)息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达(dá)州(zhōu)和佛(fú)罗(luó)里达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明(míng)

　　据央(yāng)视新闻消息，根据美(měi)国白(bái)宫当地时间(jiān)4月28日的(de)声明，美国总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还(hái)于27日晚批准佛罗里达州重大灾(zāi)难(nán)声明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日(rì)期间受严(yán)重风(fēng)暴影响的地(dì)区提供联(lián)邦(bāng)援助。

　　联邦援助(zhù)资金(jīn)可在成本分担的(de)基础(chǔ)上提供给州政府和(hé)符合条(tiáo)件的(de)地方政府(fǔ)以及某些(xiē)私(sī)人非营利组织，用于(yú)受灾害影响地区的应(yīng)急和(hé)修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国(guó)就乌克(kè)兰(lán)农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时(shí)间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东布罗(luó)夫斯(sī)基斯对(duì)外宣布，欧(ōu)委会已与(yǔ)保加(jiā)利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已(yǐ)采取(qǔ)行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰(lán)农(nóng)民的担忧。具体措施(shī)包(bāo)括推(tuī)动波兰、斯(sī)洛伐(fá)克、保(bǎo)加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵(kuí)花籽(zǐ)等4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障措施。为(wèi)5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继续(xù)推进包括葵(kuí)花(huā)籽油等产品的倾(qīng)销调(diào)查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过(guò)欧盟(méng)通(tōng)道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美(měi)国(guó)商务部(bù)最新公布的数据显示，美国(guó)3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期(qī)及(jí)前值持(chí)平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据(jù)再度印(yìn)证了美国(guó)通胀(zhàng)的居(jū)高不下，这加(jiā)大(dà)了(le)美联储5月再次加息的可能性。报告公(gōng)布(bù)后，美国短期(qī)利率期(qī)货小幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国商务部公(gōng)布的一季(jì)度(dù)美国宏观(guān)经(jīng)济数据显示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速(sù)较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的一季度核(hé)心PCE物价指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析师张晨向期货日报记(jì)者表示，上(shàng)述(shù)数(shù)据显(xiǎn)示出美国经济放缓但通胀水(shuǐ)平(píng)依旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数(shù)据来看(kàn)，他认为一季(jì)度1.6％的增速(sù)较(jiào)去(qù)年四季(jì)度(dù)0.9％的增速出现(xiàn)明(míng)显回(huí)暖，显示(shì)出美国经济虽(suī)有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实了市场(chǎng)对于美(měi)国经(jīng)济衰退(tuì)的忧(yōu)虑(lǜ)，再加上目前欧美银行信用(yòng)危(wēi)机的尾部(bù)效应(yīng)持续存在，金融不稳(wěn)定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了(le)美(měi)联储货(huò)币政(zhèng)策的紧缩预期(qī)，同时增加了下半年美联储(chǔ)降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表示(shì)，由于反(fǎn)映(yìng)核(hé)心个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)在内的一(yī)季度PCE通胀数据持续上升，再(zài)加(jiā)上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的(de)3月核心PCE数(shù)据也(yě)偏强，因此美联储5月(yuè)份加息基本不存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中美联(lián)储(chǔ)的政(zhèng)策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属(shǔ)分析师吴梓(zǐ)杰认(rèn)为，当前美(měi)联储货币政策(cè)面临抑制通胀(zhàng)以及宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎两(liǎng)难的(de)抉择(zé)。随(suí)着(zhe)此前(qián)银行业危机(jī)的爆发以及一季(jì)度经(jīng)济的回(huí)落，美(měi)国当前(qián)经济的(de)脆(cuì)弱(ruò)性以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预(yù)期(qī)，显示(shì)出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美(měi)联储(chǔ)来说，这(zhè)意味着(zhe)进行政(zhèng)策(cè)选择时(shí)不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月大(dà)概率将会保持加息25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔表态或将(jiāng)更加(jiā)注重安抚市场情绪，强调对宏观(guān)风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出了(le)充分的(de)计价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议并无(wú)最新(xīn)点(diǎn)阵图(tú)和经济展望(wàng)公布，因此会议银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗重(zhòng)点在于(yú)利(lì)率(lǜ)决(jué)议声明及(jí)鲍威尔的(de)会后发(fā)言(yán)两方面(miàn)。其中，在决议声明方面，可重点观察措辞调整变化(huà)情(qíng)况，特别是(shì)能否出现(xiàn)“停止加息(xī)”相(xiāng)关(guān)暗示。而在会后的新(xīn)闻发布(bù)会上，需(xū)要重点(diǎn)关注鲍威(wēi)尔对(duì)于经济与通胀前(qián)景、后(hòu)续(xù)货币政策(cè)以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如(rú)果出现(xiàn)“停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权益(yì)市场而言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三个方(fāng)面：一是考虑(lǜ)到通胀的(de)顽固性，美联储是否会透露其愿意容忍更高(gāo)水平的通胀；二(èr)是美联储对于目(mù)前(qián)金融以及经济(jì)风险(xiǎn)的判断，到底是短期(qī)风险(xiǎn)还是长期(qī)风险；三是美联(lián)储未来(lái)的货币政策预期，比如是否透露下半(bàn)年(nián)将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美(měi)联储依然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续回调，美债利率曲线(xiàn)会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而言(yán)偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派，那市(shì)场风险偏好会再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵金属(shǔ)将(jiāng)领涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计(jì)价较为充分(fēn)，预计(jì)加息结(jié)果不(bù)会引起市场较大(dà)波动，但是对于6月(yuè)及以后偏(piān)鹰的(de)政策预期交(jiāo)易依旧不(bù)足。因此，他认为本次会议上需要重点关注美(měi)联储声明(míng)以及鲍威尔在记(jì)者会上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其(qí)是(shì)如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向，则市(shì)场或(huò)将面(miàn)临较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临(lín)涨跌(diē)两(liǎng)难局面

　　近期美元指数持稳，贵(guì)金属行情则(zé)表(biǎo)现(xiàn)乏力。张晨认为(wèi)，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行业(yè)风险事件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政(zhèng)策迅速转向的乐观(guān)预期出现一定修正，贵金属市(shì)场出现高(gāo)位振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，但总(zǒng)体(tǐ)回调幅度(dù)有限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)在(zài)利多、利空因(yīn)素(sù)间来(lái)回拉扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息临近尾声，对(duì)贵(guì)金(jīn)属价格的压制边际减(jiǎn)弱。同(tóng)时(shí)，美国(guó)经济(jì)前景黯淡，债务上限悬而未(wèi)决以及银(yín)行业风险事(shì)件余波反(fǎn)复，不(bù)断(duàn)激发市场避(bì)险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未(wèi)艾，各(gè)国央行强化黄金资产储(chǔ)备功能(néng)，使得央(yāng)行“购(gòu)金(jīn)潮”经久(jiǔ)不息。上(shàng)述种种(zhǒng)因素(sù)均对贵(guì)金属(shǔ)价格(gé)形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场和(hé)美(měi)联储对于后续货币政策(cè)之(zhī)间(jiān)的(de)预期(qī)差，以(yǐ)及美国经济层(céng)面(miàn)的(de)韧(rèn)性犹(yóu)存。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势(shì)有所缓(huǎn)和，但(dàn)无论是新增非农就(jiù)业人数还是失业率指(zhǐ)标，还远未触及经济衰退(tuì)以及(jí)美联储货币政策(cè)转向(xiàng)的阈值区间，这极有可能(néng)造成通胀回归波(bō)折反复(fù)，进而引发美联储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息(xī)会议落地(dì)后的一段(duàn)时间内(nèi)，市场仍然会延续上(shàng)述的修正走势，美联储还需在更多(duō)数据指引以及银(yín)行(xíng)风险事件落(luò)地(dì)后，再(zài)相机作出政策(cè)调整，而在此之(zhī)前预(yù)计仍会延续当前“走一步看(kàn)一步”的决(jué)策(cè)思路。而市场(chǎng)对于年(nián)内降息的乐观预期的(de)修(xiū)正空(kōng)间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目(mù)前贵金属市场的逻(luó)辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经济(jì)是否会(huì)陷入衰退，二是全球贸(mào)易结算体系下美元的(de)趋势(shì)压力。“过去20年，贵金(jīn)属价格主要锚定的是(shì)美债实际利率(lǜ)的变化，但是最(zuì)近这种联系正在脱钩(gōu)，央行购金(jīn)以及美元结算体(tǐ)系的变化使得(dé)贵(guì)金属获得了越来越(yuè)多(duō)的金(jīn)融溢价。”整体来看，他认(rèn)为目前(qián)贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且近(jìn)期(qī)的表现也是易(yì)涨难跌。从资(zī)产配置(zhì)的(de)角度来看，仍(réng)推荐将贵(guì)金属作为多(duō)头(tóu)配置。

　　“当前贵(guì)金(jīn)属市(shì)场已经表现出了一定程(chéng)度的易(yì)涨难跌(diē)。”吴梓(zǐ)杰表示，一(yī)方面，美国经济(jì)下(xià)行(xíng)以(yǐ)及(jí)欧美银行业风险(xiǎn)带(dài)来的避(bì)险情绪(xù)对贵金属(shǔ)价格(gé)仍有(yǒu)一定支撑，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀(zhàng)高(gāo)位带来(lái)的加息(xī)预(yù)测(cè)，未能(néng)对贵(guì)金属形成有力(lì)的回落压力。因此，他预计贵金属市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)仍以高(gāo)位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基准假设(shè)下，贵金(jīn)属交易主线将回归(guī)通(tōng)胀逻辑(jí)。他认为，当(dāng)前市(shì)场对于美(měi)联(lián)储降息的预(yù)期仍大幅领先美联储的官方预(yù)期(qī)，预计在高通胀压力下，市场对降(jiàng)息预期的修正(zhèng)或将带来金银价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国内“五一(yī)”长(zhǎng)假(jiǎ)开启，还须警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场关键数据较多，导致(zhì)市(shì)场情(qíng)绪波澜起伏，同(tóng)时基本面因素(sù)也(yě)多(duō)空交(jiāo)织，海外(wài)市场容易出现巨幅波(bō)动。同(tóng)时(shí)，国内“五一(yī)”假期结(jié)束后，市场将直面美联储5月利率决议落(luò)地，他预计美(měi)联储(chǔ)会议结果或(huò)将偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐(jiàn)增(zēng)加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议等重要事件，加之(zhī)银行业危机及债务上(shàng)限问题悬而未(wèi)决，投资者要(yào)防止过分押注引发的风(fēng)险。假期后(hòu)可(kě)关注(zhù)贵金属回落企稳情况(kuàng)，可(kě)以逢低布局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海(hǎi)外美(měi)联储(chǔ)会议这(zhè)一关键时(shí)间节(jié)点，投资者(zhě)若保留头寸(cùn)过节，则要保持头寸有足够(gòu)安全边(biān)际(jì)，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明(míng)确的方(fāng)向性行情，可根(gēn)据美联储议息会议(yì)给出的指引，对(duì)贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗