本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继(jì)制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初(chū)期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端发射模(mó)组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务(wù)，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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