5月12日(rì)晚间，江铃汽车(chē)公(gōng)告(gào)宣布(bù)，公司在2021年5月即(jí)公开挂牌的江铃重型汽车有(yǒu)限(xiàn)公司（江(jiāng)铃重汽）100％股(gǔ)权转让交易终止，而此(cǐ)前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车）。

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　　江(jiāng)铃(líng)重汽是江铃汽车在2012年(nián)以2.7亿元(yuán)价格接(jiē)手(shǒu)的资产，不(bù)过原计(jì)划在重卡行(xíng)业“大展(zhǎn)拳脚(jiǎo)”的(de)江(jiāng)铃汽车却因此(cǐ)背上了包袱。江铃(líng)重汽在8年间亏损(sǔn)额度超(chāo)过20亿元。而且江铃汽车(chē)此前为转让(ràng)铺路，还曾现金(jīn)为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此(cǐ)次(cì)交(jiāo)易终(zhōng)止，也意味着江(jiāng)铃汽车前(qián)后耗(hào)了两年的“瘦身”行(xíng)动(dòng)依旧以(yǐ)失败告终。

　　审批(pī)未(wèi)在约定时间完成

　　这笔交易要追溯到两(liǎng)年前。在2021年(nián)5月(yuè)7日，江铃汽车曾披(pī)露，拟以不低于7.64亿元(yuán)的(de)价(jià)格，通过山西省产(chǎn)权交易市场公开挂牌(pái)方(fāng)式，出售全资子公(gōng)司江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开(kāi)出了要求(qiú)：1、世界500强企业(yè)，2020年度在(zài)全球生(shēng)产(chǎn)销售(shòu)重(zhòng)型卡车超过12万(wàn)辆；2、公(gōng)司盈利(lì)，并在2018-2020年经审(shěn)计合并报(bào)表净利润率(lǜ)超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股权挂牌(pái)公告(gào)期于2021年8月9日期限届(jiè)满，交易股权出售(shòu)征集到一名意(yì)向(xiàng)受让方，符合上述(shù)要求的沃尔沃卡车(chē)成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃(wò)尔沃卡车(chē)也按照相关交(jiāo)易规则支付了保证金。2021年8月23日，双方经协商一致，就出售交易股(gǔ)权签署了《关于江(jiāng)铃重型汽(qì)车有限公司100％股权的股权转让(ràng)协议》，确定(dìng)就(jiù)目标股权支付的基准(zhǔn)价款为人民币约(yuē)7.81亿(yì)元。

　　不过(guò)，江(jiāng)铃汽车(chē)5月12日公告称，该笔交易需(xū)要(yào)获得国资管(guǎn)理有权单位的批准，但由于交易所需的政府(fǔ)审(shěn)批(pī)事项(xiàng)未能在约定的(de)时间内完(wán)成(chéng)，项(xiàng)目双(shuāng)方经协商一(yī)致，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之久(jiǔ)，但最终(zhōng)仍(réng)以失败告终。需(xū)要(yào)提(tí)及的是，江(jiāng)铃重(zhòng)汽命运颇(pǒ)为(wèi)坎坷，此次交易(yì)已经(jīng)是其历史上第(dì)三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重(zhòng)汽前身(shēn)是山西省汽(qì)车工业(yè)集团(tuán)。作为一(yī)家老牌国营企业(yè)，该公司主(zhǔ)要组装生产(chǎn)重型卡(kǎ)车与货车，但(dàn)由于经营不(bù)善陷入发展(zhǎn)困境，在2007年第(dì)一(yī)次被重组。中(zhōng)国兵器俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗装备集(jí)团及中国(guó)长安汽车集团(tuán)有限公司(sī)，将太原(yuán)重汽重组为太原长(zhǎng)安重汽，作为长安汽车(chē)进入重卡(kǎ)领域的跳板。

　　但最终太(tài)原重汽没(méi)能被盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏(kuī)损(sǔn)已达1.4亿(yì)元，2012上半年(nián)的(de)总销(xiāo)量为439辆。到2012年第一季度，太原重(zhòng)汽(qì)的净资产仅(jǐn)为2.5亿元(yuán)，已(yǐ)难以实(shí)现正常运转。

　　不过，江铃汽车却(què)对太原重汽产生了(le)兴趣，该(gāi)公司在2012年7月以不(bù)超过2.7亿(yì)元(yuán)的价格，从长安手(shǒu)中接手(shǒu)太原长安重汽(qì)的全部股权，并于2013年1月(yuè)将其更名(míng)为江(jiāng)铃(líng)重汽。

　　当初(chū)，江铃(líng)汽车进入重卡领域(yù)的意图(tú)是实(shí)现(xiàn)商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终将建(jiàn)成年产10万(wàn)辆重型载货车、10万(wàn)台发动机的大型重卡(kǎ)企业，达产(chǎn)后主营(yíng)业务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江(jiāng)铃由于对重(zhòng)卡市(shì)场和客户洞察不足，经营状况并不(bù)尽(jǐn)如(rú)人意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡(kǎ)的销量分(fēn)别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计(jì)销量为1347辆。

　　同时期(qī)东风公司、中国重汽、一汽解放(fàng)等头部企业的单月销(xiāo)量，就已(yǐ)超(chāo)过江(jiāng)铃(líng)重汽几(jǐ)年的销量总和(hé)。2020年9月之(zhī)后，江(jiāng)铃汽车不再披露(lù)有(yǒu)关江铃重(zhòng)卡(kǎ)的(de)销(xiāo)量(liàng)数据。

　　销量严重拖(tuō)后腿，江(jiāng)铃重汽(qì)俨然成为“财务黑洞”。江铃(líng)汽车2020年财(cái)报数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2020年(nián)12月31日，江(jiāng)铃汽(qì)车重型汽(qì)车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超(chāo)5亿元。而且2021年，江铃重汽(qì)仍然呈现亏损状(zhuàng)态(tài)，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负(fù)债为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿(yì)元(yuán)，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽停止了(le)所(suǒ)有的(de)产(chǎn)销工作(zuò)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，在(zài)2021年初，江(jiāng)铃汽车还对江铃重汽进(jìn)行了11.42亿元的(de)现金增资。这(zhè)一举(jǔ)动的(de)主要目的是降低江(jiāng)铃重汽(qì)的资产负债率(lǜ)，便于吸(xī)引外部投(tóu)资(zī)进入，利于(yú)江(jiāng)铃重汽进(jìn)行业务重(zhòng)组。

　　“地主家”也没(méi)余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车(chē)自(zì)身近年来日子(zi)也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃(líng)汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元(yuán)，这(zhè)三年(nián)内(nèi)，其实(shí)现归母净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿元。

　　表面(miàn)上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两年间，江铃汽(qì)车(chē)收(shōu)到的政府扶持资金就(jiù)达到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其(qí)当年的(de)净利润。而扣(kòu)除非经常性损益后，江铃汽车在这两年(nián)的扣(kòu)非归母净利润分(fēn)别为2962万(wàn)元和-2.3亿(yì)元。

　　而(ér)且江铃汽车在(zài)这两年现(xiàn)金流状况也不佳。在2020年(nián)，其经营活动现(xiàn)金流净额还达(dá)到(dào)36.98亿元，到(dào)了2021年(nián)即降至17.6亿元，而到(dào)了2022年这一(yī)科目变成了-15.19亿元。而且今(jīn)年一季度(dù)，这一科(kē)目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度(dù)，江铃汽(qì)车营收为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较(jiào)上年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃接(jiē)盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已(yǐ)暂停生产和(hé)销售，当前主要开(kāi)支为员工薪酬和设备维护(hù)等费用。“未(wèi)来公(gōng)司仍将继续积极推进江铃重汽的重(zhòng)组工(gōng)作，”江铃(líng)汽车方面称。

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