AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极(jí)大(dà)受益于这一技(jì)术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域(yù)的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用少(shǎo)人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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