5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推(tuīprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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