北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（012相遇时间的公式 相遇时间怎么求11.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指相遇时间的公式 相遇时间怎么求数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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