AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容(yè)趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关(guān)的(de)标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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