金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因(yīn修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济(jì)风险依然(rán)利好修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美(měi)债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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