今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了(le)市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅(guī)产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来(lái)的(de)科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度(dù)都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基(jī)金的话(huà)题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计(jì)算和(hé)人工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七(qī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来(lái)看，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了(le)一(yī)些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季(jì)度末为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期(qī)，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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