5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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