今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市(shì)场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出(chū)现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合(hé)下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回(huí)报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化(huà)钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分(fēn)管投(tóu)研(yán)的(de)副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性(xìng)价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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