周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间(jiān)净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌(diē)期间(jiān)，资(zī)金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫(cuò)的时刻(kè)再度显现。

　　从资金n是什么化学元素，n是什么化学元素符号流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看(kàn)好，而(ér)高(gāo)位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资(zī)金追(zhuī)逐；净流出(chū)方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非(fēi)银、电力(lì)ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于(yú)多数标的(de)估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时(shí)间到上周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的(de)回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首n是什么化学元素，n是什么化学元素符号，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低位的(de)医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流入资金前列(liè)，而(ér)在(zài)近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏(sū)的(de)空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期(qī)市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继续(xù)受(shòu)到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股高位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致(zhì)博弈(yì)资(zī)金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预(yù)期，权(quán)重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，从长远看(kàn)，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的(de)价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传(chuán)统行业(yè)国央(yāng)企(qǐ)的严重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息水平(píng)等特(tè)征，使(shǐ)得其估值修复成(chéng)为了可能(néng)。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和n是什么化学元素，n是什么化学元素符号资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存在剧(jù)烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌(diē)越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也(yě)有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现(xiàn)净(jìng)流(liú)出，而(ér)今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调(diào)整中(zhōng)迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出(chū)。不(bù)过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价(jià)净流出的证券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融(róng)业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最低(dī)结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利(lì)润超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了一定(dìng)的增(zēng)长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民(mín)生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回(huí)升有望(wàng)将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或(huò)有望出台。

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