今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔也看好央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善(shàn)中国特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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