金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本(běn)可能正接近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外(wài)资金(jīn)是不可或(huò)缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日本股票(piào)的最(zuì)大净买家，年(nián)初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大(dà)贸易外科鼻祖是谁？公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本(běn)五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们(men)可能和这(zhè)五家(jiā)公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们(men)也能很好地(dì)理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这(zhè)件(jiàn)事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三(sān)年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用行动告诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他(tā)大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的(de)三十年中，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更(gèng)加(jiā)重要的角(jiǎo)色(sè)，同(tóng)时(shí)日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上(shàng)的(de)重要(yào)变量外科鼻祖是谁？。仔(zǎi)细(xì)观察日本(běn)的经济(jì)脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现日(rì)本的设(shè)备投资开(kāi)始(shǐ)进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能(néng)的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营能(néng)力的改(gǎi)善(shàn)和(hé)价值的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改(gǎi)革(gé)重(zhòng)要(yào)抓手。尤其是在(zài)今(jīn)年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股价跌破(pò)净值的情况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值(zhí)和(hé)资(zī)本(běn)效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热潮。

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