本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要从事半导体硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术(shù)产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域的(de)数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度(dù)极(jí)高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并根据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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