随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构调整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的(de)标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来(lái)的影响，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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