个(gè)人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量(liàng)达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截(jié)至(zhì)今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数量增(zēng)加(jiā)至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南(nán)新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人(rén)养老金业务也成为大型券(quàn)商们财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业(yè)代理牌照的(de)证券(quàn)公司可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募(mù)基金上进(jìn)行(xíng)重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本(běn)实现个(gè)人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)介绍(shào)称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大(dà)部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务。因(yīn)此(cǐ)在(zài)服(fú)务体(tǐ)系(xì)的基础架(jià)构上，风(fēng)格(gé)多样、风(fē特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任ng)险收益多(duō)元(yuán)的产品货(huò)架能(néng)够带给(gěi)客(kè)户(hù)更(gèng)好的服(fú)务(wù)办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户(hù)对于金(jīn)融产品的特征和策(cè)略(lüè)的(de)认知、对自(zì)身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每(měi)年(nián)12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资(zī)也(yě)令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择(zé)到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近(jìn)万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介(jiè)绍(shào)，其结(jié)合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特(tè)色养老金基(jī)金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门(mén)服(fú)务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与(yǔ)大型商业银(yín)行(xíng)的(de)优势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累(lèi)计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金交易(yì)业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其(qí)独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引导(dǎo)客(kè)户(hù)形成科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提供从产品策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的(de)全周期(qī)专业资配服务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重(zhòng)点方(fāng)向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然成为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客(kè)户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择(zé)社(shè)保关系(xì)在先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税优(yōu)敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型(xíng)城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和(hé)财(cái)务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退休(xiū)有一定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过(guò)投研(yán)优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人(rén)养老金投资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示(shì)，会针对(duì)不(bù)同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年龄(líng)结(jié)构(gòu)和不(bù)同资金体(tǐ)量(liàng)制(zhì)定(dìng)个性(xìng)化(huà)养老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要求的(de)金融机构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告以及养老直播(bō)服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三支(zhī)柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应(yīng)加(jiā)大(dà)资源(yuán)投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人养老金的认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服(fú)务(wù)的方式触达(dá)企业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人(rén)养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的(de)一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入(rù)智(zhì)能(néng)科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客户(hù)的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时(shí)投资(zī)组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客户提供专业的(de)、一对一(yī)的(de)养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目(mù)前养(yǎng)老目标(biāo)基金的整体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目(mù)标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的(de)类别更侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比(bǐ)高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能(néng)较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金(jīn)分(fēn)为目标(biāo)风险型和目标日期型两(liǎng)大(dà)类(lèi)，投资(zī)者可以根(gēn)据自(zì)身投(tóu)资(zī)目标和风险承受能力选择具(jù)体的(de)产品。比如(rú)低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)客(kè)户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验(yàn)，如果退休后的(de)养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的(de)增(zēng)值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一(yī)定的(de)短期(qī)波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足(zú)投资者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客(kè)户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务(wù)，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可(kě)以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务(wù)好有养老(lǎo)投资(zī)需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资(zī)，需要(yào)分(fēn)别(bié)在银行(xíng)端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人(rén)养老金产品的(de)管理要(yào)求，券(quàn)商暂时(shí)无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期(qī)待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策端(duān)进一步简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的(de)办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个人(rén)养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去(qù)年底开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相(xiāng)比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀(pān)升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老规划(huà)，也需要业务(wù)人(rén)员(yuán)及其(qí)所在(zài)机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差(chà)，难以预防到退休前(qián)的(de)应(yīng)急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bà特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任n)的2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险企数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属(shǔ)商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露(lù)的专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人(rén)群提供稳(wěn)定(dìng)安(ān)全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初(chū)心，必须切实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多(duō)的让利(lì)于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设计出(chū)在(zài)养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达(dá)国家的(de)经验，未来(lái)除了(le)股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时(shí)候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工(gōng)具来解决(jué)客(kè)户对(duì)短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求(qiú)，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户以外的(de)个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在(zài)职群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的(de)养老规划与满足(zú)不同养老需(xū)求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支柱养老(lǎo)金业(yè)务中(zhōng)的企业年(nián)金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自(zì)研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公(gōng)募(mù)基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的(de)企(qǐ)业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，银河(hé)证券(quàn)基金研究(jiū)中心(xīn)已为(wèi)部(bù)分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提(tí)供(gōng)企业年金组合(hé)评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积(jī)极响应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，目(mù)前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态(tài)度的(de)个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行(xíng)详细(xì)介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具(jù)体实操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和(hé)国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台数(shù)据可知(zhī)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有很多是(shì)打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企业(yè)和单位组织来(lái)了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的朋(péng)友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而(ér)，在个(gè)人养老金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的(de)开(kāi)展中感受到(dào)，一些(xiē)客(kè)户(hù)开(kāi)了(le)户(hù)但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低(dī)风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和(hé)经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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